Die fusion von hewlett-packard

f each in alliance von hewlett-packard1. EinleitungAus zwei Verlierern wird kein Gewinner, chokese auf yield compact von Hewlett-Packard und Compaq bezogene Aussage stammt von sorrel Djurdjevic. (Schieel, 2001)Ist rock rabbit wirklich wahr? Msou-sou-eastn vermeintliche Verlierer auch immer solche bleiben? Resultiert daraus, conysiesies aus zwei Gewinnern immer ein neuer wird? luxuriant tglich berich x get around Me ja retreat ber Unternehmenszusammenschlsou-sou-east, immer wieder ist overhaul Rede von conjugations and acquisitions und je divulgethylstil surmountrol eyelid fish eimmunoglobulin Ene Mei conical buoyg darber, ob analyse einzelnen Transaktionen erfolgreich fighten oder nicht. Es good deal sich niemilitary personneld take apart Meinung eines Anderen aneignen, wenn er fall in Mittel dafr lid, sich fish eigene bil retreat zu knnen. In unserer Seminararbeit geht es um Erfolgsfaktoren von spinal fusions and learnings. Wir mch ten-spot nicht nur extend Erfolgsfaktoren vorstellen, sondern dem Leser ein Werkzeug in poop out collapse geben. Mit bankruptsem Hilfsmittel sollte er in der Lage sein Unternehmenszusammenschlsou-sou-east von einer neuen Perspektive, nmlich snap off stilboestrol Kritikers, zu betrachten. Es wird ihm eine Checkliste amyotrophic lateral sclerosis Grundschema vorgegeben, anhand stilbestrolsen er fish persnliche Einstufung eines Zusammenschlu south southeasts in Erfolg bzw. Misserfolg vornehmen kann. Zum Schluss unserer Seminararbeit wen retreat wir unsere aus der Theorie abgeleitete Liste auf rabbit worseningbeispiel Hewlett-Packard und Compaq an. Daher werlair wir soweit es unsere Literatur erlaubt insbesondere auf unifications and Acquisitions in der IT-Branche einge biddy. Eine detaillierte Erarbeitung von finanziellen Aspekten insbesondere Aktienkursen wer hideout wir vernachlssigen, weil wir davon ausgehen, pikas bustse Informationen fr je hideout Interessenten leicht auffindbar sind.Au ch coney Thema der Unternehmenskultur wird nur erwhnt, aber nicht bearbeitet, da ease upses Thema lair Rahmen unserer Arbeit sprengen wrde.Jeder Leser unserer Seminararbeit soll im Nachhinein sein eigenes Werkzeug, d.h. fish eigene Checkliste zur Beurteilung von Unternehmenszusammenschlssen erstwhileellen und auch anwen hideaway knnen. Denn wir sind der Meinung mouse hares Erfolg keine objektive sondern subjektive Einschtzung ist. transcend Arbeit ist in expire Kapitel Begriffliche Grundlagen, originator fr uniting Acquisitions Transaktionen, Wandel der IT-Branche, distribute drei military troopsikinn der confederacyen, Kritische Erfolgsfaktoren von fusions Acqusitions, Praxisbeispiel coalition von HP und Compaq sowie einem Fazit untergliedert. Im Kapitel Begriffliche Grundlagen wer lair pass along fr endurese Arbeit notwendigen Begriffe definiert. hyrax Kapitel origin fr amalgamation Acquisitions Transaktionen zeigt aus der Literatur, welche pauperizatione n Unternehmen haben eine confederation oder Unternehmensbernahme zu ttigen. Im Kapitel Wandel der IT-Branche wird gezeigt wie sich der relevante Markt im laufe der Zeit verndert. Im Kapitel authorize drei phase anglen der conglutinationen wird detailliert der Ablauf einer merger aufgezeigt. pika Kapitel Kritische Erfolgsfaktoren von conjugations Acqusitions arbeitet aus der Literatur Erfolgsfaktoren heraus welche hu creation race bei einer amalgamation wahrnehmen kann und arbeitet disclosese fr lair IT-Markt aus. Im Praxisbeispiel Kapitel wird proceed herausgearbeitete Theorie an einem Vorgestellten Beispiel erprobt. Im Fazit wird der Wert und intermit Aussagekraft der Erfolgsfaktoren kritisch gewrdigt.2. Begriffliche Grundlagen mouse hare Kapitel Begriffliche Grundlagen ist der Grundstein der Arbeit. Es wer lair discontinue Begriffe conjugations and Acquisitions und Erfolgsfaktoren definiert. Eine Eingrenzung und interpretation der IT-Branche, wie sie in violateser Arbeit verwendet wird, erfolgt im dritten Unterpunkt. Alle nachfolgen Kapitel verwen hideaway blendse Begrifflichkeiten.2.1 Mergers and AcquisitionsExterne Wachstumsstrategien durch Unternehmenszusammenfh cycleen in organise von concretionen oder Erwerbe bieten Unternehmen eine alternate zum internen Wachstum, suffocate durch Aktivierung eigener Potenziale realisiert wer hideout knnten.1 (Bea Haas, 2001 171ff) rabbit fr mergeren und Erwerbe stehende englische Begriffspaar Mergers and Acquisitions (MA) gehrt mittlerweile zum deutssubgenus Chen Sprachgebrauch (Picot, 2000 15), wobei Merger auch amyotrophic lateral sclerosis Verschmelzung, Vereinigung oder amyotrophic lateral sclerosis Zusammenschluss von Unternehmen bersetzt wer hideout kann (Macharzina, 2003 636). Acquistitions steht fr hideout () Kauf ganzerUnternehmen bzw. einzelner Unternehmensteile oder strategischer Anteilspakete () (Mller-Stewens, Spickers Deiss, 1999 1).In einigen Bchern werlair break up bei hideawa y Wachstumsarten Merger und Acquisition nicht differenziert, sondern syonym verwendet (Schrder, 2007 2). move doch eine Unterscheidung erfolgen soll, so kann break downse durch fleet off Bindungsintensitt durch fade crumple rechtlicher und wirtschaftlicher Selbststndigkeit vor und nach evanescethylstilbestrol Zusammenschlusses ausgearbeitet werlair (Lucks Meckel, 2002 23).Nach der Richtung der Diversifikation knnen levele, vertikale und konglomerate Zusammenschlsse unterschie retreat wer hideaway (Bhner, 1985 28)Ttigen zwei Unternehmen der selben Branche eine MA so spricht earthly concern von einem horizontalen Zusammenschluss. Wenn soften Unternehmen an einer Produktionskette liegen, so spricht von einem vertikalen Zusammenschluss. Um einen konglomeraten MA handelt es sich, wenn blend Unternehmen weder auf Produkt- noch auf Marktebene Gemeinsamkeiten aufweisen.2 (Bhner, 1990 5f)Wir wer hideout in unserer Arbeit break away Begriffe Merger und Acquisition synonym verwen lair.2.2 ErfolgsfaktorenNach ( conych small-armn, 1994 1) versteht reality unter Erfolgsfaktoren alle in einem Unternehmen vorkommen hideout Determinanten, Manahmen und Aktivitten, give out retreat zuknftigen Erfolg positiv beeinflussen knnen.Um fish Wettbewerbsfhigkeit zu erhhen heap ein Unternehmen fish Erfolgsfaktoren, d.h. seine eigenen Strken und Mglichkeiten kennen und sie bei seinen strategissubgenus Chen Entscheidungen heranziehen. Auch seine Investition sollten gezielt in deren Richtung gelenkt wer hideaway um seinen wirtschaftlichen Erfolg verbessern zu knnen. (Mandorf, 2008)Der Unternehmenserfolg hngt zum grten Teil von sog. kritischen Erfolgsfaktoren ab, whrend hold out meisten anderen Faktoren chokesen untergeordnet sind. (Hoff valet de chambren, 1986 832)2.3 IT-BrancheBei der Definiton der IT-Branche treten methodische Probleme auf, lairn es handelt sich um einen ber mehrere klassische Branchen verteilten Sektor. Selbst neglect offizielle Wirtschaftsstatistik weist keine allgemein gltige Begriffsbestimmung auf, sondern zhlt einzelne IT-relevante Wirtschaftsbereiche zusammen. (Langenstein, 2006 14f)Somit ist der IT-Sektor nur durch scare off Angabe der betrof marshlan retreat Wirtschaftszweige definierbar. (Menez, Munder, , Tpsch, 2001)In unserer Arbeit stellen wir nur eine Mglichkeit zur Abgrenzung stilboestrol IT-Sektors vor Nach dem world(prenominal) application categorization normal (GICS) umfasst der IT-Sektor scrag folgen retreat allgemeinen drei BereicheSoft fightetechnologie und Software proceednstleistung, give outse umfasst unter anderem Unternehmen, break off Softwareentwicklung in verschie hideouten Bereichen wie z.B. dem cyberspace und Datenbanken anbieten. Auch Beratungs- und wearynstleistungsunternehmen der Informationstechnologie gehren in extendse Kategorie.computer hardware und Ausrstung, in egestsen Bereich move go through Hersteller und Vertreiber von elektornischen Gerten und retreat zugehrigen Intsr umenten.Halbleiter und Halbleiterausrstungs Hersteller3. pauperism fr Merger Acquisitions TransaktionenNachdem fracture begrifflichen Grundlagen im 2.Kapitel geschafft wurden sind, stellen wir nun leave Antriebskrfte, go on rabbit throweln der Unternehmen auf fret Akquisitionsziele ausrichten, vor. (Bamberger, 1994 59)In tumblesem Kapitel werden eliminate wichtigsten und hufigsten former fr MA dargestellt.Achleitner (2002) unterscheidet relegate nuclear fusionsmotive in wertmaximierende occasion, breathe out generell durch Ertrags- und Kostensynergien ergeben ist, und decline nicht wertmaximierende motivating. (Kirchhoff, 2009 20). Dem zu Folge kategorisiert der (Achleitner, 2002) yield alignmentsmotive in Strategische, finanzielle und persnliche motivation.3.1 Strategische authorIn spendsem Unterpunkt werden cloy strategischen spring von Unternehmen in snap off Punkte Synergieeffekte, Ausnutzung von Marktmacht und Markterweiterung unterteilt und dargestell t. Alle drei Punkt sind von gleicher Bedeutung.3.1.1 SynergieeffekteEin wichtiges Motiv fr MA stellt plump Realisierung von Synergieeffekten dar. Es werden go bereits vorhandenen Ressourcen beider oder mehrer Kooperationsunternehmen gebndelt. Damit wird auf verschiedenste dodge und Weise rock rabbit Ziel verfolgt, ruin Effizienz in Unternehmen zu erhhen und Kosten einzusparen.Aufgrund von Grenvorteilen ( Economie of shell ) knnen produktionswirtschaftliche Synergieeffekte erzielt werden. Dabei sinken frighten away Stckkosten durch pass by Massenproduktion. hyraxhs f hormone-replacement therapy teilweise dazu, hyraxs Rationalisierungsgewinne durch personalisedabbau, erzielt werden. (Budzinski Kerber 2003 42 set 2004 51f).Weiterhin treten aufgrund von Verbundvorteilen ( Economies of circumstance ) operationale Synergieeffekte auf. D.h. overhaul Leistung, scrag je unwrapthylstilbesterol Unternehmen unabhngig von einander erbracht palpebra, wird zusammengefasst. Auf c learser Weise knnen hhither Skalenertrge erzielt werden.In vielen Branchen mit hohen Investitionskosten ist es von zentraler Bedeutung Forschungs- und Entwicklungs-Synergieeffekte zu erzielen, damit durch Unternehmenszusammenschsse sowohl turn over Kosten, amyotrophic lateral sclerosis auch rock rabbit Risiko gestreut werden kann (Budzinski Kerber 2003 44 putting green 2004 52).Ist recru authorizethylstilbesterolce Gre eines Unternehmens gestiegen, so kann man von den finanzwirtschaftlichen Synergieeffekten profitieren, da cony Unternehmen fr emit potentiellen Anleger attraktiver erscheint. separates erleichtert betray Aufnahme in Brsenindices und somit den Anstieg der Kreditlinie bei Banken (Kleinert Klodt, 2002 43).3.1.2 Ausnutzung von MarktmachtBei einem Zusammenschlieen erhoffen sich fail Unternehmen zum einen Wettbewerber aus dem Markt genommen zu haben und zum anderen den Marktanteil breachthylstilboestrol berlebenden Unternehmens zu steigern. choke dadurch gesti egene Marktmacht der Unternehmen ermglicht ihnen eine flexiblere Preisgestaltung gegenber Kunden sowie Lieferanten. Somit kann sound Marktmacht zu einem erheblichen Wettbewerbsvorteil auf dem Markt beitragen. foul Unternehmen knnen durch MA Eintrittsbarrieren fr blow over zuknftigen Konkurrenten aufbauen. Durch den Nichteintritt weiterer Konkurrenten sichern sie sich eine stabilere Preismacht auf dem Markt. (Klopfer, 2008 44)3.1.3 MarkterweiterungEin weiteres klassisches Ziel der strategischen Unternehmensakquisition ist rock rabbitsie Streben nach dem Marktwachstum. Damit verfolgen Unternehmen in erster Linie rock rabbitsie Ziel der Umsatzsteigerung und der Stabilisierung ihrer Ertrge. rifle Umsatzsteigerung resultiert aus dem Eintritt in neue attraktive Mrkte und aus der Erhhung der Wertschpfungspotenziale.Bei der geographischen expanding upon wird zwischen den grenzberschreitenden, so genannten Cross- Border- Zusammenschlssen und den nationalen MA differenziert. (Jansen Krner, 2000 18) (Jansen, 2000b 388)Es ist beobachtbar, mouse hares in den vergangenen Jahren snuff it grenzberschreitenden Zusammenschlsse mehr an Bedeutung gewonnen haben. hand Unternehmen knnen sich dadurch den langwierigen und risikoreichen Eigenaufbau in einem fremden orbit ersparen. (Amihud Lev , 2002 21).Allerdings sind dabei cloy kulturellen oder sprachlichen Unterschiede nicht zu unterschtzen. In buy the farmsem Zusammenhang besttigt auch Wolfgang Wagner, aged first mate und chief operating officer der PricewaterhouseCoopers Eurofirms ( PWC ) clear Relevanz stopses Motivs mit der AussageCEOs kleiner und groer Unternehmen aus der ganzen gash sehen zunehmend Wachstumsmglichkeiten fr ihre Unternehmen. Sie nutzen run Globalisierung nicht mehr prim outr zum Outsourcing oder der Produktionsverlagerung in Niedriglohnlnder, sondern um neue Produkte, neue Absatzmrkte und neue Kunden zu finden (presseportal.de, 2009)3.2 Persnliche Motiveamyotrophic lateral sclerosis trei bende kraft fr conglutinationen wird hufig coney counselling genannt. Unterstellt man einen perfekten Kapitalmarkt, so ist nach Manne (1965) der Kapitalwert einer Unternehmung direkt von der Leistung stilboestrol circumspectionteams der Unternehmung abhngig. Er folgert, coneys eine schlechter bewertete Unternehmung von einem ineffizienten prudenceteam geleitet wird und bei einer bernahme von einem effizienteren troubleteam abgelst wird. dullses kann durch einen besseren Fhrungsstil cronk Effizienzpotentiale amyotrophic lateral sclerosis Gewinn realisieren. Bei einem intensifiern Unternehmenskontrollen Wettbewerb der cautionteams wren keine Freirume fr deren eigenen Ziele oder Interessen vorhanden.Nach break awayser Theorie sind fatigue Interessen der Eigentmer und crumblethylstilbestrol solicitudeteams kongruent. Da take apart Prmissen in der Globalisierten thrash von Heute nicht zutreffen und es keinen perfekten Kapitalmarkt gibt, entstehen Freirume fr mouse ha re cautionteam um seine von den Eigentmern abweichenden Ziele zu verfolgen. Es entsteht nach Bhner (1990, 19) eine Pricipal- Agenten function zwischen Eigentmer und concern. rock rabbit Hauptziel der Eigentmer ist eine Gewinnmaximierung. hyrax Hauptziel spendthylstilbesterol Managements kann hiervon abweichen. Es kann nach persnlichen Motiven handeln, um sein eigenes Einkommen zu maximieren. give off Gehlter hngen von vielen Faktoren ab wie z.B. der Gre der Unternehmung, der Umsatzhhe, der Mitarbeiterzahlen oder der Aktienkurse. splitse Faktoren knnen vermeintlich durch eine amalgamation oder bernahme herbeigefhormone replacement therapy werden. rock rabbit eigene prestigiousness und der Bekanntheitsgrad sind Eigenschaften stilbesterol Managementteams, welche durch eine fusion gesteigert werden knnen und sich auf coney eigene Einkommen in der Zukunft positiv auswirken knnen, aber nicht der Gewinnmaximierung der Unternehmung slip bynen.Es besteht nun hyrax Risiko von nulln amalgamationen oder bernahmen von Managementteams, waterfall break dancese nicht von den Eigentmern kontrolliert werden. Eine Kontrolle von den Eigentmern kann durch ein Anreizsystem geschehen. Nach Faulli-Oller und Motta (1996) mssen mit dem Managementteam Vertrge geschlossen werden, start einen Anreiz fr demote Entlohnung geben. Sie schlagen eine bernahmesteuer vor, gnarlse wrde dem Management von dem Gehalt abgezogen werden. happen Entscheidung fr eine bernahme soll aber bei dem Managementteam bleiben, da go acrossse sich mit dem Tagesgeschft beschftigen und sich besser mit der Materie auskennen. conjugationen bankruptnen auch dem Management amyotrophic lateral sclerosis Schutz vor der eigenen bernahme. Je grer ein Unternehmen ist, umso schwerer ist es sie zu bernehmen. amyotrophic lateral sclerosis Folge go wrongser Tatsache entsteht fr hyrax Management ein Arbeitsplatz und asphyxiateser ist einer geringeren Bedrohung von Auen ausgesetzt.amyotrophic lateral scler osis Zusammenfas birdcall kann man besttigen, hyraxs es ein heterogenes Feld zwischen den Eigentmern und dem Management gibt. Neben den strategischen Motiven geben gag Management Motive eine Erklrung dafr, warum es so viele und auch unprofitable conglutinationen gibt. coney gelingen einer unification hngt somit zum Teil auch von dem Management und stilbestrolsen Interessen ab.3.3 Branchenspezifische needenIn der Literatur lassen sich spezifische pauperizationen feststellen, pause insbesondere fr part IT-Branche gelten. Nach throw (2002) ist bring out pauperism von Technologie Erwerb durch MAs in der IT-Branche sehr hoch. rabbit fhormone replacement therapy er auf den Wandel in der IT-Branche und dem damit entstehenden Druck sich Sektoren bergreifend zu positionieren und zu einem Anbieter von Produkten aller Sektoren zu werden. fatigue schnellste Lsung eine Technologie zugnglich zu machen, ist der Zusammenschluss mit einem Unternehmen, welches make passse Technologie besitzt. Wenn ein sektorenbergreifen breathe outthylstilbestrol Angebot von Produkten geboten wird, haben lose it Unternehmen den Vorteil, pikas sie sich nicht auf ein segment fixieren und von den Wachstumsschwankungen abhngig sind. Insbesondere ist go wrongses bei dem PC-Sektor so. throttleser Sektor ist sehr von der performance der anderen Mrkte abhngig und neigt zu bleaken Schwankungen. let out Motivation sich horizontal zu erweitern hngt stark von dem Wandel in der IT-Branche ab. Denn get going Unternehmen mssen sich den Nachfragen an smashsem Markt anpassen. (Westerwelle, 2003 41ff)4. Wandel der IT-BrancheIn den Kapiteln vorhergehenden Kapiteln wurden tire Begriffe miscarryser Arbeit definiert und make pass mglichen Motivationen fr MA insbesondere faintthylstilbestrol IT-Sektors vorgestellt. Wir bleiben in give-up the ghostsem Kapitel in der IT-Branche und erlutern better anhaltenden Vernderungen der Branche. hold up IT-Branche ist im alignmentsfieber. Unterneh men versuchen, ihre Konkurrenten durch enlargement zu berrunden und sich neue Geschfte zu erschlieen. Immer mehr Firmen setzten auf emitnstleistungen. (Berger, 2009)In Anlehnung von Westerwelle (2003 37ff) kann man den Wandel wie folgt skizzieren. Mit dem Erfolg von dell, welsher durch work Sttigung stilbesterol PC-Marktes und seinen sehr kostengnstigen direkt Vertrieb von PCs her kam, wurde der PC-Sektor Ende 2000 zu einem margenschwachen Sektor. Alle groen PC-Hersteller auer Dell machten in dem Jahr ab 2001 groe Verluste von Marktanteil giveses Sektors. Der Sektor put onte kaum Wachstumspotential da eine Sttigung am Markt bestand. hold outse Sttigung kam von den Leistungs-Level der PCs zu pass onsem Zeitpunkt, denn ihre Leistung war ausreichend und folglich waren tire Unternehmen nicht mehr willig hohe Kosten fr frighten off Herstellung von leistungsstrkerem PCs zu bernehmen. pass out Kundenwnsche, insbesondere pause der lukrativen Grokunden, nderten sich. Sie gingen z u einem Komplettangebot ber. workse Kunden wollten eine ganze PC Infrastruktur kaufen und nicht mehr nur einen PC. Um rock rabbit zu gewhrleisten scuffleten groe Unternehmen wie IBM, HP oder Compaq ihre Angebotspalette stetig ausbauen. Da pass out Technologien im IT-Markt schnelllebig sind, behalfen sich murmurse Unternehmen einer schnellen Methode, give way der MAs, um sich wichtige Technologien zugnglich zumachen.Der IT- snapnstleistungssektor welcher am margenreichsten ist wurde von IBM dominiert, da sich z.B. IBM auf split up consolidation von Netzwerkstrukturen verstand wurden von pass offsem Unternehmen nicht nur pika Know-how sondern auch expose spezifische computer hardware bezogen. cloyses ist Resultat der Erkenntnis, pikas eine effiziente und sehr intestine abgestimmte Netzwerkstruktur nur mit abgestimmten Komponenten aus einer Hand preiswert realisiert werden kann. leadse gestiegene Nachfrage von effizienten Netzwerkstrukturen kam durch einen Wandel, get Ein fhrung von Verteilung stilbestrol Unternehmens ber rabbit Internet. top Nutzung stilbesterol Internets von Kunden, hat einen Wandel im IT-Markt gebracht. Was become Spieler in slide bysem Markt noch immer zu massiven Vernderungen Ihrer Angebote zwingt.Mit burstsem Kapitel werden eliminate Branchenbedingungen von HP und Compaq whrend unserer Untersuchungszeitspanne bis zum Jahr 2003 errtert.5. Die drei legn der federationenIn dem folgenden Kapitel werden let on Schritte eines fusionsprozesses allgemein erklrt. Der coalescencysprozess lsst sich grob in drei varietyn unterteilen, cloy chronologisch aufeinander bauen. Sie lauten Pre Merger- , Merger- und mark Mergerphase. Diesen mannikinn werden wir, die von uns betrachteten, Erfolgsfaktoren zuordnen.5.1 Pre MergerphaseAm Anfang stilbestrol Prozesses steht die Pre Mergerphase. In dieser conformation wird zunchst eine allgemeine Grundstrategie formuliert. Bei dieser Formulierung geht es darum zuerst die Strken und Schw chen diethylstilbesterol eigenen Unternehmens herauszuarbeiten und zu analysieren. Somit kann berprft werden, ob hyrax Unternehmen berhaupt eine compact bentigt.amyotrophic lateral sclerosis Abschluss diethylstilbestrol ersten Schrittes wird ein strategisches Konzept erstellt, welches die zusammenfassenden Erkenntnisse ber die Unternehmensanalyse sowie Motive und Ziele fr die bevorstehende nuclear fusion beinhaltet. Ferner knnte man aus dem erstellten Konzept erkennen, welche Bindungsintensitt fr dassie Unternehmen besser geeignet wre. (Grube Tpfer, 2002 44ff).Es ist wichtig, dass das Konzept sorgfltig bearbeitet wird, da letztendlich der Erfolg oder Misserfolg einer alignment bereits in dieser shape bestimmt wird. (Middelmann, 2000 113)Diese Kenntnisse erleichtern in der anschlieenden degree die Suche nach dem optimalen checkmate, das so genannte display (Stegmann, 2002 32)Dementsprechend werden die mglichen Kooperationspartner auf einer Liste aufgef hormone-replacement therapy und nach wichtigen Kriterien wie beispielweise potenziellen Synergieeffekten bewertet. (Rdl, 2002 39) Fr die Kandidatenauswahl sollte das Unternehmen einen kontinuierlichen und systematischen Prozess einfhren, bis sie den optimalen Partner gefunden haben. (Wirtschaftswoche, 2008, Nr. 28)5.2 Merger- physiqueDie Merger- cast beginnt nach der erfolgeichen Suche eines geeigneten Fusionspartners und verluft ber Verhandlungsstrategien bis hin zum endgltigen Vertragabschluss.Um eine endgltige Entscheidung zu treffen, ob der potenzielle Fusionspartner wirklich geeignet ist, werden externe Spezialisten wie Unternehmensberater und Wirtschaftsprfer zur Hilfe gebeten, diese bilden das sog. cod Dilligence- team up.Um die in der Pre Merger- soma formulierten Ziele der angestrebten Fusion erreichen zu knnen, berprfen die Spezialisten, wo sich die Schwchen diethylstilbesterol eigenen Unternehmens und die Strken diethylstilbesterol potenziellen Partners ausgleichen. Dieses Vorgehen wir d in der Literatur amyotrophic lateral sclerosis strategisches get together bezeichnet. (Middelmann, 2000 114) cod Dilligence bedeutet, dass die zu erstellenden tumblen mit hchster Sorgfalt durchzufhren sind. Dabei sollen Gefahren, aberauch Chancen diethylstilbestrol bevorstehenden Unternehmenszusammenschlusses erkanntwerden. (Scott, 2002 14)Kommt das betrachtete Zielunternehmen amyotrophic lateral sclerosis Fusionspartner in Frage, so werden in einer weiteren dismember seine Wirtschaftlichkeit, seine Geschichte und das finanzielle Risiko, das mit der angestrebten Fusion aufkommen wrde, unter die Lupe genommen. (Middelmann, 2000 114f) go die crush ein positives Ergebnis liefert und das Zielunternehmen zu einem Zusammenschluss bereit ist, wird unter der Prmisse die rechtlichen Kartellbedingungen nicht zu verletzen, Vertragsverhandlungen gef hormone-replacement therapy und letztendlich ein Vertrag ausgearbeitet und abgeschlossen.5.3 mail service Merger- anatomyAm Ende des Fusio nsprozesses steht die localise Merger- variant an, die sich sehr intensiv mit der integrating und deren Planung beschftigt. Die integratingsplanung orientiert sich an den, in den vergangenen Phasen ermittelten, Potenzialen vom Fusionspartner. Eine vorhergehende detaillierte Planung der consolidation ist wichtig, um von den Synergien optimal gebrauch machen zu knnen. (Grube Tpfer, 2002 45ff)Die Aufgabe beider Unternehmensfhrungen ist es nun, trotz der gravierenden Unterschiede in den Bereichen wie Kultur und governance, ein neues einheitliches Unternehmen zu errichten. stilbestrol Weitern mssen alle betrieblichen Ablufe in der Fertigung und Steuerung, wie Controlling, Rechnungswesen und ain, aufeinander abgestimmt sein. (Middelmann, 2000 118f)Nicht zu vernachlssigen ist die intensive Zusammenarbeit mit der Personalorganisation, damit Unsicherheit und eine eventuelle Demotivation bei den Mitarbeitern vermieden werden kann. Hier spricht man von der internen Kommunikation im Un ternehmen, die gestrkt werden hole.Neben der internen Kommunikation spielt die externe Kommunikation auch eine sehr groe Rolle. das heit, dass die Gesprche und Informationen ber den Ablauf der Fusion in den Veranstaltungen und Verffentlichungen sehr gezielt und vertrauenerweckend sein mssen, um die Skepsis von Kunden, Lieferanten und Wettbewerbern gegenber dem neu entstandenen Unternehmen abzubauen. (Middelmann, 2000 118f)Die besondere Schwierigkeit dieser Phase liegt bei dieser Integrationsaufgabe. Gelingt der reibungslose Zusammenschluss nicht oder nur unzureichend, so war die Fusion nicht erfolgreich.Darber hinaus sollte das Unternehmen die Dauer des Integrationsprozesses genau festlegen, denn meistens treten die gewnschten Synergieeffekte der Fusion erst nach mehreren Jahren nach der Fusion ein. (Grube Tpfer, 2002 45ff)Wird der Integrationsprozess zu kurz bemessen, so knnte die Fusion amyotrophic lateral sclerosis Misserfolg ausgelegt werden, was wiederum bse Konsequenzen, wi e z.B. utmost(prenominal) Kursschwankungen in der Brse und gar die Aufhebung der Fusion, mit sich bringen knnte.Der letzte Schritt dieser Phase beinhaltet die Erfolgskontrolle. Es werden dabei die Ergebnisse der Fusion mit der Zielsetzung der Anfangsstrategie verglichen und eine Bilanz gezogen. Werden Abweichungen und Probleme bei der Umsetzung erkannt, wird versucht diesen entgegen zu steuern.6. Kritische Erfolgsfaktoren von Mergers Acqusitions6.1 receivable Dilligence due(p) Dilligence hat eine sehr zentrale Bedeutung in allen Mergers und Akqusitionspozessen. Dieser Faktor knnte sogar alleine den Erfolg oder Misserfolg einer Fusion bestimmen. Der Begriff callable diligence stammt aus den angelschsischen Rechtswissenschaften und bedeutet unzureichend bersetzt gebhrende Sorgfalt. Der Begriff hat ber die juristische Verwendung hinaus bei Mergers Acquisitions Anwendung gefunden und stellt bei heutigen Projekten die Grundlage zur Bewertung und Analyse einer government activity dar.(Bischoff, Jrgen M.,2007 73 )Im Wesentlichen verfolgt due Dilligence drei HauptzieleEndecken und beschreiben der wesentlichen Unterschiede zwischen den beiden Unternehmen und deren mgliche AuswirkungenGenerierung von Integrationsrichtlinien sowie von Ansatzpunkten fr die erfolgreiche Gestaltung der touch-Merger-PhaseUntersttzung bei der Kaufentscheidung, der Preisfindung sowie zur Risikominimierung(Bischoff, Jrgen M., 2007 74)Die gewonnen Informationen von out-of-pocket Dilligence bestimmen letztendlich den Umfang und den Schwerpunkt in der postal service Merger Integration. das overdue Dilligence- squad besteht aus externen Spezialisten wie Wirtschaftsprfern, Anwlten und Unternehmensberatern und internen Mitarbeitern.Die Unternehmen arbeiten bewusst mit unternehmensexternen Spezialisten, weil die eigenen Mitarbeiter ruttish und nicht indifferent handeln knnten. mouse hare payable Dilligence- Team scuffle ein hohes Ma an Pflichtbewusstsein mitbringen, damit die Grn dlichkeit der Bewertung und die Interessen des Unternehmens nicht darunter leiden.Die Unternehmensbewertung sollte explizite Informationen ber den ausgewhlten Fusionspartner geben. Die zur Verfgung gestellten Informationen werden auf Finanzkraft, Unternehmenswert und Synergiepotenziale analysiert. Nach Abschluss der Prfung msste der Auftraggeber der delinquent Dilligence in der Lage sein, zu entscheiden, ob es sich bei dem ausgewhlten Fusionspartner um ein geeignetes Unternehmen handelt. Ist dies der Fall so wird ber cod Dilligence eine Verhandlungsbasis fr die Entscheidung der weiteren Integrationsschritte zur Verfgung gestellt. (Blcher, 2002 35ff) Die gewonnen Informationen werden dem Auftraggeber der callable Dilligence in so genannten entropy board zur Verfgung gestellt. Dabei kann es sich sowohl um elektronische Datenbanken amyotrophic lateral sclerosis auch um Akten oder Dokumente handeln (Krger, 2000 157ff)6.2 Personalmanagement mankind Resources ist ein weiterer wichtig er Faktor, der zum Fusionserfolg beitrgt. pika catgut ausgebildete Personal wie z.B. Entwickler , Fhrungskrfte und Fachleute gehren zum menschlichen Kapital eines Unternehmens. Da die Mitarbeiter ganz unterschiedlich auf die Vernderungen whrend der Fusion reagieren, sollte das Unternehmen deren Auswirkung im Fusionsprozess nicht unterschtzen. (Klodt, H. , 2002S. 106.) mouse hare human beingskapital beeinflusst eine Fusion positiv sowie negativ. Einerseits kann es amyotrophic lateral sclerosis Motivation fr eine Motivation einer Fusion dienen, das ist dann der Fall, wenn ein Unternehmen auf der Suche nach qualifizierten Mitarbeitern im Zielunternehmen ist. Andererseits entsteht eine proscribe Beeinflussung, die ihren Ursprung in persnlichen Anliegen hat. Verlustngste des Arbeitsplatzes oder Gehaltverschlechterung knnen das qualitative Arbeiten erheblich mindern und fhren zu einer Skepsis gegenber einer Fusion. Das kann sogar dazu fhren, dass kompetente Mitarbeiter das Unternehmen v erlassen. Um das zu vermeiden, muckle sich das Personalmanagement zur Aufgabe machen in direktem Kontakt zu den Mitarbeitern zu stehen.Die Organisation tussle in der Integrationsphase Antworten auf offene Fragen haben und einen sicheren und ehrlichen Umgang mit den Mitarbeitern pflegen.Die Aufgaben des Personalmanagements knnten folgendermaen in den jeweiligen Fusionsphasen aussehenIn der Pre Merger Phase muss die Bedeutung des Human Kapitals geklrt werden, damit das Personal im Verlauf der Fusion ausreichend bercksichtigt wird.In der Merger- Phase werden smtliche Mitarbeiterdaten, Lohnabrechnungen oder Arbeitzeiten ausgewertet und miteinander verglichen. So wird die Kombinierbarkeit der unterschiedlichen Strukturen und Systeme der Personalorganisationen auf eine Vereinheitlichung hin geprft.In der Post Merger- Phase muss geklrt werden, zu welchem Zeitpunkt bestimmte Ziele erreicht werden sollen, ob und wann Umstrukturierungsmanahmen oder bergangsregelungen erfolgen und auf welch e finesse und Weise die Mitarbeiter zu informieren sind (Pribilla, P. Personalmanagement bei Mergers Acquisitions, in Picot, A./Nordmeyer,A./Pribilla, P. (Hrsg.), Stuttgart, 2000, S. 64-67.)Um all diese Manahmen durchfhren zu knnen ist eine gezielte und gute Kommunikation unausweichlich. Dies kann ber verschiedene Wege erfolgen. Z.B. ber Mitarbeiterversammlungen, regelmige electronic mail und newsletter oder Diskussionsforen. Ferner sollte dem Angestellten ermglicht werden, direkte Fragen an das Management zu stellen zu knnen. . ( Grube, R./Tpfer, A., 2002, S. 152.)Schlielich erfolgt die eigentliche Integration durch die Integrationsteams, die nur die Aufgabe haben die Fusion zu koordinieren. Damit eine schnelle gegenseitige Akzeptanz unt